【農(nóng)業(yè)銀行-誰與爭鋒】沒人敢想中國銀行股能夠回歸凈資產(chǎn)吧？而農(nóng)行打了個樣版！
我經(jīng)歷過6124點，更經(jīng)歷過5178點，過程中的其他行情我就不羅列了，我只想說每一輪牛市都有著其獨特的歷史背景和歷史使命。
這一輪我單純對指數(shù)的預(yù)期目標還是比較高的…回過頭我想說其實大家有沒有發(fā)現(xiàn)，本輪行情，已經(jīng)走了一年多了？歷史上每一輪牛市大家心里都清楚就是（1年-2年）股指炒的離譜，然后最后一地雞毛，接著就是漫漫熊途…
但是這一次大家有沒有發(fā)現(xiàn)似乎有些很不一樣的地方？那便是行情自2024年“9.24”以后走了一年多了，但是大家依舊對大行情或者說大牛市充滿了滿滿的期待和信心？難道他們不知道歷史故事嗎？我相信都知道，既然都知道為什么還有如此期待？顯然大家也知道這次行情非同小可，當前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型（降低房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟的占比）依然在進行，且效果還是顯著的，那么除去高科技產(chǎn)業(yè)突破帶動各行業(yè)新發(fā)展之外，還有什么路徑可以去選擇？如果大家去看看各國的歷史發(fā)展情況便會知曉，其實每一個國家發(fā)展過程中分為三大階段（貧窮期、發(fā)展中、發(fā)達）這三大階段蘊涵了社會經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，
如今我國依然成為了（發(fā)展中-發(fā)達）國家的階段，但我們還不能夠真正意義上算發(fā)達國家，但是其他方面我們甚至超越了不少的發(fā)達國家，舉個典型的例子？基礎(chǔ)設(shè)施投資？軌道交通？退休人員的養(yǎng)老保障？這些不言而喻大家心里都有本賬，比如去年我去香港出差，我看到香港的很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，交通便利等方面，都讓我“匪夷所思”，我很難想象亞洲金融中心的香港居然是那般模樣！如今，自房地產(chǎn)問題暴露以后，似乎我們從上到下，都有一種莫名的默契？把居民收入（尤其是財產(chǎn)性收入）的核心驅(qū)動力都放在了A股市場？自“924”之后，上到國家隊，下到各類地方資金、保險資金等一路長期資本，瘋狂涌入中國資本市場，遙想當年，這些長期資本把錢投向了哪里？開個玩笑的說，投給了地產(chǎn)不是嗎？結(jié)果如何？早投早發(fā)財，晚投必買單！有沒有錯？你們評論區(qū)說一說？
好了！道理和理論邏輯講到這里了，我們說回A股市場，自2025年7月以后，銀行股為代表的一眾大藍籌持續(xù)了長達足足三個月的下跌調(diào)整，當然調(diào)整是我自己的看法，下跌是市場大眾的看法。與此同時，以科技為代表的一眾科技股出現(xiàn)了三個月暴漲一倍以上乃至數(shù)倍的漲幅，其中“中證2000”市盈率高達160倍左右！這是多么令人恐懼的客觀數(shù)據(jù)？2000家上市公司，半年披露時居然有80%的公司業(yè)績虧損！這不是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的牛市行情，這是歷來重演泡沫崩潰的“瘋牛”行情！當然我常年不投資中小上市公司，也許我真的不懂他們的未來營收能力，但是我知道，勢不可去盡，凡事太盡，緣分勢必早盡的道理！2015年的股災(zāi)歷歷在目！
如果行業(yè)的發(fā)展和企業(yè)的真實盈利，無法追的上資本市場給予的估值下限，過高和過低都會造就機會，這種機會對多空雙方都是有利的！
但正所謂“貴出如糞土，賤取如珠玉”！
當然我本人愣是接受和扛住了長達三個多月以銀行為代表的金融藍籌股持續(xù)調(diào)整下跌，同時我持倉的標的物也分配了2025年半年度中期分紅，我一如既往的選擇了原地加倉低估值金融藍籌股，比如我就加倉了銀行ETF易方達（516310），原因非常簡單，銀行股分為國有銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、城市農(nóng)商銀行四大類型，我個人持有眾多的股份制銀行+城市商業(yè)銀行，熟悉我的粉絲朋友都知道，我始終認為一場大牛市可能已經(jīng)展開了，不論是如今的“科技興國”，還是兩年提出前的“中特估”,這背后蘊含著我國最高層對中國金融領(lǐng)域和資本市場的重新定調(diào)！
我常常在社交媒體上說，科技借道資本市場是自古華山一條路，所以科技必須依靠資本市場發(fā)展，同時大量的國有企業(yè)（比如銀行）兼顧著社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展百業(yè)之命脈，這種企業(yè)在新一輪中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功后，也必然迎來全新的發(fā)展和估值重新定價！所以才有了過去幾年最高層反復(fù)提到的“科技+金融”的新發(fā)展格局！這條路看似漫長，實則緊迫，A股上市的六大國有銀行，目前農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)下歷史新高，日線走勢14連陽，結(jié)束了長達三個月的板塊調(diào)整率先創(chuàng)出歷史新高，與此同時江陰銀行也創(chuàng)下2025年7月以來新高，整個板塊我認為調(diào)整已經(jīng)相對比較充分了。
給個結(jié)論：銀行股當前的基本面配合目前的估值水平以及分紅率均凸顯了明顯的安全邊際和投資優(yōu)勢，如果你不相信，那么就直接等于你不相信本輪是大牛市，既然你不相信是大牛市對未來如此是悲觀，理論上你的倉位應(yīng)該非常的低，長期關(guān)注我的粉絲朋友都知道，我始終滿倉滿融，始終熱淚盈眶！
至于關(guān)于銀行行業(yè)的深度投資分析的邏輯思路，大家相比關(guān)注我久的話應(yīng)該都知道的對吧？但是依舊有很多朋友會問那個銀行會先創(chuàng)新高？潛力更大？我說實話，短期是資金行為，過程難以預(yù)測，但是結(jié)果看對了，一切都只是時間問題，所以我在重倉持有股份制銀行和城市商業(yè)銀行之外，最多的就是銀行ETF易方達（516310）它的前十大重倉擁有“國家隊”最愛的國有銀行，同時股份制銀行以招商銀行、興業(yè)銀行，平安銀行，還有不少城市商業(yè)銀行，誰先創(chuàng)新高不好說，但是但凡這三大銀行，有一些創(chuàng)新高，該ETF的表現(xiàn)也必然會超越單個銀行的表現(xiàn)！
1PB之下的優(yōu)秀銀行，還是有很大投資機會的，三年時間，農(nóng)業(yè)銀行翻3倍之多，敢問在座的各位誰翻了三倍？我實話實說，我沒有三倍收益！2024年剛剛勉強跑贏銀行ETF的年度漲幅，所以在市場沒有完全爆發(fā)大牛市和狂熱階段，選擇銀行ETF易方達（516310）依舊是個不錯的方式。各大銀行股7月高點已經(jīng)有部分銀行突破了，沒有突破的銀行會不會跟隨板塊指數(shù)一起聯(lián)動？我覺得還是有一定可能性的。.
最后啰嗦兩句，銀行ETF易方達（516310）可能就是去年的黃金ETF，今日你對不冷不熱，明日我讓你高攀不起，黃金漲幅年內(nèi)超50%你覺得不可思議？中國銀行業(yè)回歸1PB你覺得不能實現(xiàn)？我們需要建立自己的估值體系不是嗎？
王侯將相，寧有種乎？
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負。
本文作者：問鼎資本-張佳男
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發(fā)布時間：2024-11-30